pero no aceptaron la propuesta y ninguno hizo nada, salvo empeorar las cosas al nivel de extrema gravedad en que están ahora. Felicitaciones al equipo de gobierno por eso. Entremos en materia: A.
El problema de iliquidez es en extremo grave, dado que, según el DU, solo tienen el 15 % de las líneas de crédito revolventes que eran de US$2,599 MM. B. Solo tenían S/66 MM en octubre, eso quiere decir que se básicamente van a vivir de los inventarios hasta que se acaben en términos de refinación y pedirle recursos a cuentagotas a COFIDE para pagar planillas, gastos generales, etc., solo lo absolutamente indispensable. C.
Proinversión asume la representación del Estado y debe plantear un plan operacional en 60 días, y eso es un problema porque, digamos que Petroperú es un paciente cardíaco con obstrucción de las coronarias al 85 % —reducción de líneas de crédito y cero caja—, el gobierno nos da el diagnóstico y nos pone a la mejor sala quirúrgica para este tipo de intervenciones. D. Proinversión, cuyo director ejecutivo no ha sido gerente de empresas industriales o transnacionales ni ha hecho reingenierías y/o transformaciones completas de empresas —que es lo que se llama “cirugía mayor”—, acude a un banco de inversión para que se lo resuelvan. Ahí primarán intereses financieros y del banco de inver- sión por tener un buen fee, conseguir un inversionista y luego hacer la reestructuración; luego Petroperú podría ser rentable y el inversionista ganar mucho, lo cual no es mal si no hubiera una alternativa mejor. Aquí es donde entra nuestra experiencia de 10 años en el tema y 30 en reingenierías de todo tipo. Fui el primero que lo denunció en 2015; anticipamos que quebrarían en 6 años y quebraron en 4, por una razón muy simple: Petroperú, en promedio, facturó US$4,270 MM en los 8 años previos al 2021, tuvo una utilidad promedio de 2.55%, aprox. US$110 MM anuales.
La deuda estimada de US$5,000 MM en promedio al 5 % de interés, eso significa US$250 MM de gastos financieros anuales, con lo cual ya daban pérdidas anuales de US$140 MM. Petroperú matemáticamente nunca iba a ser rentable al construir la refinería nueva por US$5,000 MM, porque su utilidad antes de impuestos de US$110 MM no alcanzaba ni para pagar parte de la deuda incurrida en construir la refinería, que eran US$250 MM en intereses. Por tanto, el estado financiero daba pérdidas que iban a hacer un efecto bola de nieve, con quiebras y salvatajes consecutivos cada vez mayores, cosa que sucedió tal como se anticipó hace algunos años. Adjunto cuadro que demuestra dicha realidad, con cifras tomadas de los EEFF de Petroperú, que a su vez demuestra también la corrección de los considerandos del DU cuando hablan de que hasta el 2021 las cosas eran razonablemente viables, pero a partir del 2022 se deterioran de manera irreversible. En el 2022 facturan alrededor de US$4,000 MM, luego reciben US$2,250 MM vía DU y pierden US$2,500 MM en capital de trabajo; esos son US$8,750 MM.
¿Qué se fueron a cubrir?
Por eso la necesidad de una auditoría forense, porque al año siguiente pidieron otro rescate de US$2,300–2,500 MM. E. El problema es el tiempo que establece el DU, que son 60 días. Eso solo lo puede hacer un experto que ya tiene modelos similares ya hechos y funcionales al 100 %, porque un banco de inversión también lo puede resolver rápido, pero podría ser que no, y el problema radica en que, si pasan de 60 días, Petroperú necesitará una inyección de capital o, para hablar en los términos médicos, si se demoran más, cabría la posibilidad de que el enfermo muera en la sala de operaciones por falta de sangre, que en el caso de Petroperú significaría liquidez o capital de trabajo. Las empresas quiebran por falta de caja y, una vez que se pierde la confianza, ya no hay salidas. Por eso, esta oportunidad es tan importante: hacerla bien y rápido. Nosotros podemos hacer la propuesta de solución para la operación industrial de refino, los bienes inmobiliarios, y podemos restaurar el crédito de Petroperú al 100 %, inclusive convirtiéndola en sujeto de crédito adicional con todos los ratios —razón corriente, solvencia, etc.— en muy buen nivel, sin que el Tesoro Público tenga que poner un dólar, y tenerla operativa en el tiempo que los abogados se demoren en constituir las nuevas empresas, escindir la refinería y constituir los fideicomisos para la operación industrial e inmobiliaria.
Más detalles no se pueden dar porque solo tenemos los EEFF al 30 de septiembre del 2025. Podemos demostrarlo con cifras, una pizarra y delante del equipo que ustedes quieran tener presente. Es solo cuestión de apoyar formalmente a Proinversión en el proceso como asesor especial desde COFIDE o adscrito a PCM. Siempre habrá una forma formal, transparente y sujeta a las condiciones que de mutuo acuerdo se establezcan. No vamos a publicarlo porque lo que es bueno para el Estado, que en este caso lo necesita con prioridad, podría ser usado por terceros del sector privado usando ingeniería financiera para obtener esas ganancias para sí mismos, cuando en este caso específico es fundamental que la fórmula del gobierno funcione, que sea un triunfo del gobierno y sea un ejemplo para los próximos gobiernos, para que luego se hagan las reestructuraciones de ESSALUD, SEDAPAL, etc.
Fuente: Expreso