El presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, lideró ayer la conferencia con inversores, luego de que a la madrugada presentara los resultados de la compañía de 2024 -se tendrían que haber presentado ayer por la tarde, pero hubo un problema ligado a los cortes de energía en la Comisión Nacional de Valores (CNV)-. La petrolera informó que tuvo ganancias previas al ajuste de gastos (Ebitda ajustado) por US$4654 millones, un 15% superior al año previo.
Eso se debió, principalmente, a la recuperación del precio local de los combustibles, a la creciente exportación de petróleo, a la expansión de la producción no convencional de Vaca Muerta y a que hubo menores importaciones. También destacó la mejora en las tarifas de Metrogas, de la cual YPF tiene alrededor del 70% de participación accionaria (espera venderla luego de las elecciones legislativas). Esas mejoras ayudaron, a su vez, a compensar la caída en la demanda local de combustibles (especialmente en gasoil) y el mayor costo del petróleo comprado a terceros para sus refinerías, dijeron en la compañía.
Distintos componentes La firma terminó el año pasado con una producción diaria de petróleo de 269.800 barriles, de los cuales 138.100 se produjeron en Vaca Muerta (el 51% del total). En el año, la producción no convencional creció 26% y permitió compensar la declinación de los yacimientos convencionales, lo que implicó que la producción total de petróleo de YPF finalizara 6% arriba. Para este año se espera que la producción de Vaca Muerta de YPF siga creciendo, ya que la petrolera seguirá concentrando las inversiones en esa formación. El año pasado le destinó US$3200 millones de una inversión total de US$5041 millones (el 63,5%). Si bien Marín dijo que el 11 de abril, cuando se realice el Investor Day en Nueva York, la compañía anunciará las inversiones previstas para este año, señaló que los desembolsos en Vaca Muerta serán superiores a los de 2024.
El precio del barril, por otro lado, también aumentó 9% el año pasado, a US$68,2, en promedio. El costo de extracción se mantuvo estable en US$15,6 por barril, pero, si se toma solo la producción no convencional, más eficiente, ese costo baja a US$9. En gas, la producción total llegó a 37,4 millones de metros cúbicos diarios, creciendo 3%, mientras que los precios subieron 4% a US$3,7 el millón de BTU (medida inglesa que se utiliza en el sector). Las exportaciones de crudo, básicamente a Chile, promediaron los 35.000 barriles diarios, un 174% mayores al 2023. Esto le permitió a YPF volver a ser la principal exportadora del país al quitarle ese puesto a Pan American Energy (PAE). En cuanto al negocio de refinación, YPF procesó 300.700 barriles diarios en 2024, 2% más que el año anterior (compró alrededor de 15% del petróleo a terceros). El precio promedio de los combustibles creció 13%, lo que permitió compensar la caída del 7 en las ventas. YPF mantiene el 56% de participación en ese mercado. "En el negocio downstream, durante todo el año, la empresa ha estado ajustando los precios locales de los combustibles para estar alineados con los precios internacionales. Así redujimos significativamente la brecha con las paridades de importación, del 20% en 2023 al 2% en 2024, a pesar de la significativa devaluación que tuvo lugar en diciembre de 2023", dijeron en YPF. Sobre el programa de venta de campos maduros, que implica desprenderse de 50 bloques, YPF ya cobró US$136 millones por la transferencia de tres bloques, más el anticipo de otros. También dijo que este año ya se transfirieron dos bloques más y que hay 21 en la etapa final y 24 en negociación avanzada. Se espera que, en tres meses, estén vendidos todos los campos maduros.
Con relación a la capacidad de transporte, los ejecutivos dieron detalles de la construcción del oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), que permitirá aumentar la exportación total del país en 450.000 barriles para el segundo semestre de 2027. Esto implicará una inversión de US$3000 millones, de los cuales YPF dijo que ya se consiguió un préstamo sindicado inicial de cinco bancos internacionales por US$1700 millones. "Está avanzando en dos vías clave. Primero, se busca la aprobación gubernamental; y, segundo, en el proceso para asegurar finan- ciamiento (se busca 70% de deuda y un 30% de capital)", dijeron.
"La capacidad inicial de envío de YPF será de120.000 barriles por día, el 27% de la capacidad comprometida de más de 450.000 prevista para 2027. El diseño del oleoducto permite aumentar aún más la capacidad, a aproximadamente 700.000 barriles por día, si es necesario. La construcción ya comenzó en enero y ahora sigue con la movilización de contratistas, movimientos de tierra y entrega de tuberías", agregaron. Por otro parte, Oldelval, el ducto que comunica Vaca Muerta con Bahía Blanca y en etapa de ampliación, ya transporta 330.000 barriles por día desde fines del año pasado y durante este mes su capacidad saltará a 540.000. YPF tiene una participación del 25% en el transporte.
Finalmente, en 2024, YPF emitió dos bonos globales. En enero, de US$800 millones, con respaldo de exportaciones a siete años y al 9,75%, y en septiembre, de US$540 millones, sin garantía a siete años, a una tasa del 8,75%. En enero pasado, a su vez, la compañía emitió US$1100 millones en otro bono sin garantía a nueve años con rendimiento del 8,5% para refinanciar US$757millones y adquirir el 54% de Sierra Chata, uno de los bloques gasíferos más prospectivos en Vaca Muerta.
"YPF enfrenta este año menos de US$1000 millones en vencimientos: son manejables y en su mayoría locales. Hasta aquí no necesita volver al mercado global hasta estar más cerca al vencimiento del bono 2027", dijo su CFO, Federico Barroetaveña.*
Fuente: La Nación