Existen grandes esperanzas de que este momento pueda impulsar la tan esperada transición democrática en Venezuela, y la política estadounidense debería seguir presionando con fuerza para lograrla. Sin embargo, si bien Washington debería seguir aumentando la presión sobre el régimen de Maduro, una intervención militar conllevaría riesgos de primer y segundo orden para los mercados mundiales de energía y alimentos.

Es poco probable que los ataques limitados a objetivos antinarcóticos afecten la producción energética o los mercados de alimentos. Pero cualquier acción que ataque al propio régimen o dañe puntos de falla únicos en el sistema energético, como los puertos, es harina de otro costal. Algunos defensores de la intervención militar en Venezuela esperan que cualquier intervención sea relativamente pequeña y contenida; Los escépticos, por otro lado, advierten que los ataques aéreos podrían desatar fuerzas impredecibles y llevar a decisiones difíciles sobre si escalar la situación y cómo hacerlo. Dado que, según informes, el presidente Donald Trump busca hablar directamente con el dictador venezolano Nicolás Maduro, también podría surgir una solución diplomática. Dejamos a otros la tarea de evaluar la dinámica y las vías de una campaña coercitiva. Sin embargo, si una intervención a pequeña escala se convierte en una a gran escala, es probable que haya varias consecuencias.

Incluso con la alta producción petrolera nacional estadounidense, la capacidad de producción disponible en el Golfo y una Reserva Estratégica de Petróleo estadounidense bien abastecida que protege los mercados de crudo, la pérdida de los barriles de crudo pesado y ácido de Venezuela generaría tensiones en los ya tensos mercados de diésel. Más peligrosamente, un conflicto podría extenderse a la infraestructura regional de petróleo o amoníaco —especialmente al complejo Point Lisas de Trinidad y Tobago—, lo que probablemente resultaría en un aumento en los precios de los fertilizantes y los alimentos, lo que podría desencadenar otro brote de inflación global.

Mercados petroleros globales y Venezuela. Si bien sigue siendo un actor importante, Venezuela actualmente no tiene la misma relevancia en los mercados petroleros que antes de Hugo Chávez. Las exportaciones venezolanas ascienden a 800.000 barriles por día (bpd), lo que representa poco menos del 1% del consumo mundial total de petróleo (aunque las exportaciones superaron brevemente el millón de bpd en septiembre). La mayor parte del volumen de exportación se dirige a China, directa o indirectamente, mientras que las importaciones estadounidenses han caído por debajo de los 100.000 bpd en los últimos meses.

En caso de una intervención militar estadounidense, la producción y las exportaciones venezolanas se desplomarían casi con seguridad. Además, los ataques militares estadounidenses en territorio venezolano podrían provocar represalias del régimen, especialmente si Estados Unidos atacara instalaciones militares u oficinas de liderazgo venezolanas. Las represalias venezolanas podrían adoptar diversas formas, como sabotear la producción para perjudicar a un posible régimen sucesor, atacar a países vecinos que parecen apoyar la acción militar estadounidense y fomentar la inestabilidad política interna que haga insegura la continuidad de las operaciones.

La historia de Venezuela demuestra la rapidez con la que la producción puede caer, incluso sin una intervención militar. Entre 2002 y 2003, una huelga de trabajadores petroleros venezolanos, liderada por la oposición al entonces presidente Hugo Chávez, redujo las exportaciones petroleras venezolanas de tres millones de barriles diarios a menos de 200.000 barriles diarios.

Al mismo tiempo, la alta producción nacional estadounidense de crudo y líquidos de gas natural (LGN), la significativa capacidad de producción excedente en los países del Golfo y las continuas expectativas de un exceso de oferta en el mercado petrolero limitarán los precios mundiales del petróleo, incluso si se producen interrupciones en la producción venezolana a corto plazo. Además, la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos está bien abastecida.

Pero el panorama a largo plazo es mucho más heterogéneo. La producción venezolana probablemente requeriría varios años para recuperarse de cualquier intervención militar estadounidense a gran escala. Aunque imperfectas, las experiencias comparativas apuntan al desafío de restablecer la producción petrolera de la posguerra. Durante la invasión estadounidense de Irak, por ejemplo, la producción iraquí de líquidos se redujo a cero durante varios meses después de la invasión; la producción anual no volvió a los niveles anteriores a la guerra hasta 2011. La experiencia de Libia también sugiere que una transición política desordenada puede obstaculizar gravemente la producción petrolera. Desde el derrocamiento del líder libio Muamar el Gadafi en 2011, la producción libia de líquidos no ha vuelto a sus niveles anteriores: la producción anual de 2024 se situó en 1.188 kbpd, un 32 % menos que en 2010.

La incompetencia de los regímenes de Chávez y Maduro deja abierta la posibilidad de que una Venezuela post-chavismo pueda eventualmente alcanzar una mayor producción. De hecho, la oposición venezolana ha presentado un plan bien pensado y creíble para impulsar la producción petrolera y minera, que incluye la aplicación de las mejores prácticas. Sin embargo, la recuperación de la producción dependerá de varios factores. Por ejemplo, el capital y la mano de obra deberán regresar a Venezuela. La estatal Petróleos de Venezuela, Sudáfrica, que está endeudada y ha postergado el mantenimiento de piezas clave de la infraestructura de sus yacimientos, necesitará una reforma. Además, muchos de los yacimientos venezolanos, que han sufrido malas prácticas de producción, deberán ser restaurados.

Por lo tanto, las interrupciones prolongadas en Venezuela probablemente elevarían los precios del petróleo, especialmente del diésel. Esto se debe a que los crudos pesados ​​y ácidos de Venezuela son muy adecuados para la producción de diésel, un insumo clave en prácticamente todas las industrias. Recientemente, la Agencia Internacional de la Energía advirtió que los mercados de destilados medios, incluido el diésel, ya presentan dificultades. En consecuencia, si se retira la producción venezolana del mercado, los precios del diésel podrían subir, lo que probablemente incrementará la inflación mundial.

De hecho, si las autoridades estadounidenses emprenden una intervención militar en Venezuela, deberían anticipar una mayor inflación a través de los mercados del diésel y prepararse para un entorno posterior a la intervención en el que la producción petrolera venezolana tardará y requerirá apoyo para recuperarse por completo.

Riesgos de escalada horizontal. Una intervención militar estadounidense en Venezuela podría tener impactos regionales más amplios si el régimen de Maduro, ante una amenaza existencial, escalara el conflicto horizontalmente a otros países o regiones a través de intermediarios seminegables.

Una escalada horizontal ampliaría la cobertura de riesgos relacionados con las materias primas. Por ejemplo, la infraestructura energética en Colombia, especialmente los oleoductos, podría ser uno de estos objetivos, dados los vínculos entre Caracas y el ELN, una organización terrorista extranjera designada por Estados Unidos. El ELN opera ampliamente en la frontera entre Venezuela y Colombia, donde el oleoducto Caño Limón-Coveñas ha sido atacado regularmente desde su inauguración en 1986, incluso en julio de este año. Un ataque del ELN a un oleoducto colombiano, ya sea con el apoyo implícito o explícito de Caracas, ofrecería a Maduro la oportunidad de incrementar los costos de un conflicto de manera asimétrica o negable, ya que incluso interrupciones breves en Colombia agravarían las pérdidas de suministro de Venezuela y perjudicarían la economía de las refinerías estadounidenses.

Parece improbable que Maduro apruebe un ataque a la infraestructura colombiana, por ahora, dada su necesidad de un salvavidas diplomático con el presidente colombiano Gustavo Petro, también de izquierda. Sin embargo, su visión podría cambiar tras las próximas elecciones legislativas y presidenciales de Colombia a principios de 2026. Si el candidato izquierdista Iván Cepeda gana, Maduro probablemente seguirá buscando preservar los lazos con Bogotá, pero después de las elecciones es menos probable que le preocupe que una escalada pueda empoderar electoralmente a sus oponentes. Por el contrario, si gana un candidato no izquierdista, Maduro podría sentirse más libre para intensificar la escalada dentro de Colombia. Fundamentalmente, las exportaciones colombianas de crudo pesado y semiácido, incluida la producción semiácida de Caño Limón que se envía a la terminal de Coveñas en el Caribe para su exportación, son muy adecuadas para la producción de destilados medios. Alrededor del 40 % del crudo colombiano se envió directamente a Estados Unidos en 2024, y muchos envíos con destino a Panamá se transbordan a refinerías de la costa estadounidense del Golfo de México. En consecuencia, las pérdidas de crudo venezolano y colombiano podrían afectar significativamente los precios internos de los combustibles, especialmente del diésel. Las cadenas de suministro de amoníaco de Trinidad y Tobago también son vulnerables a interrupciones en un conflicto militar, especialmente si se extiende más allá de Venezuela. Si bien representa solo el 2,5 % de la producción mundial de amoníaco, Trinidad y Tobago es responsable del 15 % al 20 % del comercio marítimo mundial de amoníaco, y el país es el segundo mayor exportador a Estados Unidos, después de Canadá. Esta cadena de suministro se centra en Point Lisas, ubicado en la costa oeste de Trinidad, en el Golfo de Paria, frente a Venezuela, a unos cincuenta kilómetros de distancia, lo que la deja expuesta a interrupciones y represalias en un conflicto prolongado con el régimen de Maduro. Point Lisas tiene redundancia limitada, con posibles puntos únicos de falla, como la Estación de Válvulas de Phoenix Park, un centro clave para el procesamiento y el envío de gas a las plantas de amoníaco.

Si simpatizantes de Maduro interrumpen Point Lisas con ataques cibernéticos o cinéticos, incluyendo métodos asimétricos como drones, las consecuencias se sentirán en todo el continente americano y posiblemente más allá. Si bien Estados Unidos y Europa son los principales socios de Trinidad y Tobago en términos de volumen de amoníaco, los mercados de fertilizantes de México, Chile y Brasil están desproporcionadamente expuestos. Por consiguiente, una interrupción en Point Lisas repercutiría en toda la región. México también se vería afectado: importó 250,000 toneladas de amoníaco anhidro de Trinidad y Tobago en 2024, mientras que la producción nacional de amoníaco se situó en tan solo 319,000 toneladas. Debido a los profundos vínculos agrícolas entre Estados Unidos y México (el 22.8% de las importaciones agrícolas estadounidenses en 2024, en valor, provinieron de México), una interrupción en el suministro de fertilizantes en Point Lisas probablemente elevaría los precios de los alimentos en Estados Unidos, la región y el mundo.

Hay que tener cuidado, pero pensar antes de atacar. El régimen de Maduro es uno de los peores del mundo y perdió su legitimidad hace mucho tiempo. Y si bien Maduro debe...Ante la posible dimisión, los responsables políticos estadounidenses deberían considerar cuidadosamente las consecuencias del uso de la fuerza militar.

La sólida producción petrolera nacional de Estados Unidos y su Reserva Estratégica de Petróleo, el limitado papel de Venezuela en los mercados petroleros mundiales y la proyección de un exceso de oferta en el mercado reducen la probabilidad de un aumento inmediato del precio del crudo en caso de hostilidades. Sin embargo, el largo camino que queda por recorrer para que la producción petrolera venezolana se recupere, así como la posibilidad de un contagio a otros países productores de petróleo o amoníaco, apuntan a un conjunto más amplio, y quizás más profundo, de riesgos inflacionarios que los responsables políticos y los participantes del mercado deberían tener en cuenta.

Fuente: Atlantic Council