La petrolera estatal colombiana Ecopetrol podría repartir un “interesante” dividendo a sus accionistas en 2025, impulsado por sus utilidades y la distribución de reservas ocasionales, según un análisis de Bancolombia.

El estudio estima que el dividendo de Ecopetrol podría alcanzar COP 581 por acción, lo que representaría un rendimiento del 25,7%.

El pago potencial provendría de dos fuentes:

Dividendo ordinario de COP 220 por acción, financiado por las utilidades. Dividendo adicional de hasta COP 361 por acción, proveniente de la distribución de reservas ocasionales acumuladas por la empresa. Bancolombia explica que actualmente, Ecopetrol cuenta con COP 12 billones (alrededor de US$ 2.920 millones) en reservas ocasionales, pero Bancolombia proyecta que esta cifra podría aumentar a COP 15 billones (US$ 3.651 millones) tras los resultados de 2024.

“En 2025, el Gobierno Nacional Central (GNC) tendría la posibilidad de distribuir esta reserva y lograr ingresos fiscales por COP 13 billones (US$ 3.164 millones)”, señala el análisis.

Aportes al Estado Si el Gobierno decide distribuir las reservas ocasionales de Ecopetrol, sería la primera vez desde 2023. Bancolombia considera que, debido a la presión fiscal actual, es probable que el Ejecutivo impulse esta medida para obtener recursos, así evitando a recurrir a aumentos en los impuestos ni deudas.

“Ingresos adicionales de COP 13 billones por el uso de la Reserva Ocasional de Ecopetrol sería una fuente factible para moderar los riesgos de un desajuste fiscal en el GNC este año”, señala el informe.

El estudio también destaca que la expectativa de gasto del Gobierno supera significativamente los ingresos proyectados:

En el Plan Financiero, la previsión de ingresos por recursos de capital es COP 1,3 billones (US$ 316 millones) mayor que la calculada en el Presupuesto General de la Nación. Además, es COP 5,8 bilones (US$ 1.412 millones) mayor que lo estimado en el Marco Fiscal de Mediano Plazo del 2024. Bancolombia concluye que esta brecha sugiere que el Gobierno espera una mayor distribución de dividendos de Ecopetrol para cubrir parte del déficit. El estudio también advierte que las necesidades fiscales en 2025 serán más elevadas que en 2019 y 2022, años en los que los gobiernos de turno ya recurrieron a la reserva ocasional de Ecopetrol.

En 2019 y 2022, los ingresos tributarios cumplieron las expectativas establecidas en los Marcos Fiscales de Mediano Plazo (MFMP). En 2025, sin embargo, la proyección de ingresos muestra una brecha de COP 18 billones (US$ 4.380 millones), lo que aumenta la presión sobre la caja del Gobierno. Si la repartición de dividendos se materializa, Bancolombia advierte que el precio objetivo de la acción podría ajustarse a la baja para reflejar la salida de capital.

Fuente: Simalco