y estadounidenses es que los fundamentos constructivos harán que el petróleo acabe con la tendencia. año en niveles superiores a los actuales y mantenerse alrededor de US$ 90 en 2024.
"Consideramos que los factores del lado de la oferta son más importantes para la dinámica del mercado que los del lado de la demanda, y destaco tres en particular: la gestión proactiva de la producción por parte de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), la decisión de Rusia de reducir la oferta y un pausa por parte de Estados Unidos en el uso de sus reservas estratégicas”, dijo Jianwen Sun, estratega de inversiones cuantitativas del banco suizo Lombard Odier, en una entrevista con Valor.
En los últimos meses, la reducción de la oferta de la OPEP, junto con los recortes voluntarios unilaterales de Arabia Saudita, ha reducido la disponibilidad de petróleo a alrededor de 30 millones de barriles por día, lo que ha tenido un impacto positivo en los mercados petroleros. Aún con las caídas registradas esta semana, los precios del petróleo WTI -referencia estadounidense- suben 5,26% en 2023 y 7,43% solo en agosto, en torno a los US$ 80 por barril. El precio del petróleo Brent, referencia mundial, subió 2,74% en el año y 6,57% este mes a US$ 85 por barril.
"El suministro de petróleo del mundo será aún más limitado en el tercer y cuarto trimestre, con déficits significativos en el tercer trimestre", dice Sun. Cita que Rusia tiene un incentivo para recortar su suministro. "El aumento de los precios del petróleo de exportación ruso de mayor calidad ha desmotivado a los compradores de petróleo ruso en los mercados emergentes. Para recuperar el poder de negociación, Rusia ahora está más comprometida con el cumplimiento total de los recortes de producción anunciados", dijo.
Además, Sun recuerda que tras lanzar al mercado una media de 450.000 barriles de petróleo en los últimos 18 meses, EE.UU. ha pausado el uso de sus reservas estratégicas, eliminando una fuente de suministro. "Tampoco podemos descartar riesgos geopolíticos. Además de la guerra en Ucrania, los problemas en el oeste y el norte de África podrían afectar a los países productores que no son miembros de la OPEP. Todo esto podría limitar el suministro de petróleo y hacer que el mercado esté aún más ajustado".
El economista también menciona la reducción de los temores de recesión, con la demanda de los países emergentes mostrando resistencia, lo que debería elevar la demanda mundial a un récord en este tercer trimestre. Según él, los precios deberían negociarse entre US$ 80 a US$ 90 por barril en el mediano plazo, y podrían llegar a US$ 100 si hay un choque de oferta importante.
Goldman Sachs proyecta para este tercer trimestre un déficit diario de 2,3 millones de barriles, récord histórico, como resultado de una oferta de 100,6 millones de barriles día y una mayor demanda, de 102,9 millones. El banco también proyecta déficits de suministro tanto en 2023 como en 2024, respectivamente, de 400.000 barriles por día y 600.000 barriles. Daan Struyven, economista de Goldman, proyecta un precio de US$ 93 por barril para el segundo trimestre de 2024. Según él, a pesar del aumento del déficit, el aumento de la capacidad ociosa de la OPEP, la expansión de proyectos costa afuera y la caída en los costos de producción de EE.UU. puede limitar el aumento de los precios.
Francisco Blanch, estratega de commodities de Bank of America (BofA), proyecta un precio de US$ 90 para el Brent y US$ 85 para el barril de WTI en 2024, US$ 5 por encima del precio actual. Según él, los recortes de la OPEP harán que las existencias caigan en 5,3 millones diarios. Incluso con el debilitamiento de China, este crecimiento debería impulsar un mayor crecimiento de la demanda tanto en 2023 como en 2024.
Blanch espera que la demanda mundial crezca 1,9 millones de barriles día en 2023 y 1,06 millones de barriles día en 2024. de US$ 100 para Brent”, dice.
Según él, aunque las tendencias de la demanda global para 2024 pueden impulsar aún más los precios, BofA es cauteloso. “Nuestros economistas elevaron la expectativa del PIB mundial al 3% en 2023 y al 2,8% en 2024”, explica. Sin embargo, el crecimiento estará por debajo del 3,5% al 4% necesario para compensar los recortes de la OPEP.
Sin embargo, la estrategia de reducción de la producción de la OPEP tiene riesgos. Norbert Rücker, economista del banco suizo Julius Baer, cree que la política de la OPEP de recortar artificialmente la oferta no se encuentra en un equilibrio estable. “Los diferentes intereses entre los productores y el descontento con los precios inflados artificialmente entre los compradores podrían eventualmente afectar la estrategia de la OPEP”, dice.
Fuente: Valor Económico