Fuente: Jornada

  

La Secretaría de Hacienda de México avanza con las negociaciones de sus coberturas petroleras para 2020, consistente en un costoso conjunto de contratos que representan una forma clave de proteger el presupuesto del país.

 

Según Reuters, la secretaría comenzó a solicitar a bancos de Wall Street cotizaciones para contratos de exportaciones de petróleo en el rango de US$55/b, que podrían exceder los US$1.000mn en opciones de venta.

 

"Creo que son excelentes noticias", dijo a BNamericas el gestor de portafolios de deuda de Franklin Templeton en Ciudad de México, Luis Gonzalí. "Hace algunas semanas el subsecretario de Hacienda, Gabriel Yorio, dejaba entrever la posibilidad de no contratar coberturas para el siguiente año".

 

Tras asumir el cargo en agosto, Yorio hizo una serie de declaraciones insinuando que la cobertura petrolera podría no tener lugar este año.

 

"Esto nos tenía un poco preocupados porque, si estás pensando en que el mundo se va a desacelerar en 2020, es muy probable que el precio del petróleo baje también", señaló Gonzalí.

 

El gobierno depende de la venta de petróleo para cubrir hasta el 20% de sus ingresos anuales.

 

Las coberturas petroleras de México se consideran ampliamente como la mayor comercialización de derivados soberanos del mundo. En los últimos años, el país ha suscrito docenas de contratos, finalizados luego de varios meses de negociaciones.

 

Si bien el crudo pesado Maya de México se ha comercializado en un rango constante este año, esa estabilidad no es ninguna garantía.

 

"Es una póliza de seguro que permite que el secretario de Hacienda duerma bien por la noche", dijo a BNamericas el vicepresidente de Welligence Energy Analytics, Pablo Medina.

 

Sin embargo, hay algunos puntos conflictivos que podrían afectar el cierre de las negociaciones de cobertura para 2020. La secretaría estaría interesada en que los contratos se adapten al alto contenido de azufre del crudo Maya, lo que podría generar resistencia en los bancos de inversión. Además, el crudo Maya se ha comercializado con una prima superior a otros combustibles este año y un contratiempo en el mercado mundial de combustibles, potencialmente debido a una política comercial más punitiva de Estados Unidos contra Venezuela y China, podría complicar el precio de los contratos de futuros.

 

RARA VEZ USADO

 

Desde su inicio en 2001, el programa de coberturas petroleras se ha ejercido solo tres veces, indicó Gonzalí. "Sin embargo, esas tres veces han sido suficientes para que el programa de coberturas tenga saldo positivo".

 

Las coberturas firmadas en Wall Street en 2009, 2015 y 2016 terminaron generando pagos considerables para la Secretaría de Hacienda cuando los precios del petróleo cayeron muy por debajo del valor contratado.

 

No obstante, el saldo positivo al ejercer los contratos de coberturas petroleras aumentó a 75.000mn de pesos (US$3.840mn) en 2017, según Gonzalí.

 

PEMEX

 

"Las coberturas solo aplican para la parte de la producción que

esta relacionada al presupuesto de ingresos del gobierno", explicó Gonzalí. "No cubren toda la producción de Pemex".

 

La petrolera estatal mexicana podría obtener también por separado una cobertura. "Habrá que ver si Pemex decide cubrir parte de su producción como lo ha hecho en años pasados", señaló el experto.

 

Se espera una estimación oficial del precio del petróleo para el próximo año en la propuesta de presupuesto 2020 de la Secretaría de Hacienda, que debiera conocerse el sábado.